前言：有人指出比特币没实际承托。而本文则指出，任何货币体系的现实承托只有一个，就是其货币属性的可信度。

美元的承托源自其相对于美元计价的信贷体系的比较匮乏，而比特币承托则源于其作为货币属性的可信度，它具备稀缺性、耐用性、可互换性等。比特币的安全性通过其共识机制、PoW挖矿以及公私钥对的密码学机制来确保。它有比其他货币形式更优越的货币属性。从蓝狐笔记的角度，在很长时间，它都很难代替法币体系的地位，不过它可以作为一种可替换的自由选择，有机会在全球范围内进化沦为一种最重要的附加货币形式。

随着历史的进化，人们不会根据货币属性的优越性，自由选择出有最佳的货币形式，这一点在人类货币历史上屡屡再现。本文作者Parker Lewis，由“蓝狐笔记”社群的“LeWi”翻译成。与广泛的点子忽略，比特币事实上是有东西承托的。它的承托跟其他任何形式的货币一样：其货币属性的可信度。

货币并非是集体幻觉，也不只是信仰系统。在历史长河中，有多种媒介沦为货币，每一次的经常出现都不是无意间。沦为货币的商品享有区别于其他市场商品的独特属性。

尽管《比特币标准》一书明确提出了更加充份的辩论，但货币商品享有独有属性，可以使其沦为尤其简单的互相交换媒介；这些特性还包括稀缺性、耐用性、可拆分性、可互换性以及可移植性等。对于每种新兴的货币，一种媒介的内在属性都会提高并出局既有货币的内在货币属性，并且每一次当一种商品货币化时，同时另外一种就不会去货币化。

（蓝狐笔记：由于货币的网络效应，这里不存在零和博弈论的关系）本质上，一种货币媒介的比较优势要跟另外一种媒介展开竞争，比特币也不值得注意。它代表着在全球货币竞争中的技术变革。它是黄金以及利用黄金货币属性的法币体系的杰出后继者。

比特币凭借其货币属性正在打破其仿真的前任货币。比特币是受限匮乏的，它比当前的竞争对手更容易拆分，更容易移往。

它更为去中心化，并作为一种衍生品，更加能外用贪腐。总有一天会有多达2100万枚比特币（蓝狐笔记：实质上更加较低，根据研究机构推测，约200-300多万枚比特币早已永久遗失），每个比特币可以拆分为8位小数点（亿分之一）。可以用须许可的方式向世界上任何地区的任何人移往价值，且最后承销并不依赖任何第三方。

总体而言，它的货币属性大大高于当前用于的任何其他形式的货币。而且，这些特性并不是无意间不存在的，也不是不存在于真空中的。比特币中经常出现的货币属性是由如下东西融合一起保证和强化的：加密学、继续执行联合共识规则的去中心化节点网络、保证比特币交易账本完整性和不能伪造性的务实挖矿网络。

货币自身是将系统初始化在一起的基石，并创立了经济鼓舞，容许以整体方式构建安全性。但即便如此，比特币的货币属性并非是意味著的，忽略，相对于其他货币系统的内在属性，比特币的货币特性正由市场在评估。可以看见，每售出一美元的比特币，世界上就不存在完全相同数量的美元和比特币。

所有这些变化反应了持有人一种货币相对于另一种货币的比较偏爱。随着比特币价值的下降，这指出市场参与者更加偏向于持有人比特币而不是美元。

更高的比特币价格（以美元计价）意味著必需售出更好的美元才能取得等量价值的比特币。总体而言，它是市场对货币属性的比较力量的评估。

价格是输入。货币属性是输出。当人们评估比特币的货币属性时，大自然的问题变为：谁享有更加可信的货币属性？比特币还是美元？那么，首先是什么承托了美元（或欧元等）？当企图问这个问题时，最少见的驳斥是美元由政府、军队以及税收承托。

然而，美元并不是由以上东西承托的。不是政府、不是军队，也不是税收。政府对有价值的东西征收；一件商品有价值，不是因为它被征收了（蓝狐笔记：而是因为它自身有价值）。

某种程度，军队维护有价值东西的安全性，不是因为军队维护了它才有价值（蓝狐笔记：而是因为它自身本来就有价值）。某种程度，政府不是要求其货币的价值；它不能要求货币的供应。

委内瑞拉、阿根廷等都享有政府、军队和征收权，但是在过去五年中，它们各自的货币都很大升值。尽管这还足以证明反事实，不过这其中的每个例子都跟货币价值源于政府功能的观点互为背离。

恶性通胀的每一次事件都不足以证明法币体系的内在缺失。但意外的是事实并非如此。与其将恶性通胀解读为所有法币体系的逻辑上的落幕游戏，不如将恶性通胀非常简单地看作为货币管理疏于的证明。

这种修改的观点忽视了第一性原理，也忽略了法币体系中保证货币贬值的动力。尽管美元作为全球储备货币在结构上极具弹性，但是，承托所有法币的功能是一样的，而美元只是一堆很弱鸡中最弱的那个而已。

一旦更佳地解读了承托美元（以及其他所有法币体系）的机制，那么，它就可以获取一个基准，这一基准能用作更佳地评估承托比特币的机制。为什么美元有价值？美元的价值未经常出现在自由市场上。忽略，它以黄金（最初是白银）的小额代表而经常出现。

本质上，美元是解决问题黄金可互换性和可转移性方面内在局限的一种解决方案。它的开始是对基本金融的货币属性的倚赖，而不是美元自身的内在属性。最初它也是一种基于信任的系统：拒绝接受美元并坚信它在未来需要以固定汇率外币返黄金。解决问题黄金作为货币的局限性是美元体系，而没黄金，美元将总有一天会不存在于当前的结构中。

较慢总结一下锚定黄金的美元历史：*1900年，1900年的《黄金标准法案》奠定了黄金是唯一可兑换为美元的金属。黄金和美元汇率是：20.67美元/盎司。*1913年，1913年创办了美联储，这是《美联储法案》的一部分。*1933年，罗斯福总统通过《6102号行政命令》禁令民众黑市黄金，拒绝其公民以20.67美元/盎司的汇率将享有的黄金外币成美元，否则将面对最低10,000美元的罚款或最低5至10年的监禁。

*1934年，罗斯福总统签订《黄金储备法案》，将美元升值约40%，每盎司黄金可兑换35美元。*1944年，《布雷顿森林协议》月许可外国政府和中央银行将黄金外币为美元（反之亦然），汇率是35美元/盎司，并奠定美元和其他外币之间的固定汇率。*1971年，尼克松总统月完结了美元和黄金的可兑换关系，实质上中止了布雷顿森林体系。

美元跟黄金的汇率变为38美元/盎司。*1973年，美国政府新的将黄金定价为42美元/盎司。*1976年，美国政府于1976年将美元的价值与黄金几乎管理体制。

在二十世纪过程中，美元从储备承托的货币改变为债务承托的货币。尽管大多数人从来不暂停思维为什么在后黄金时代美元有价值，但是，最少见的说明仍然是，要么这是集体幻觉（即是说道，美元有价值只是因为我们都坚信它有价值），要么这是政府、军队和税收的职能所致。

这些说明都没依据于第一性原理，也不是美元为什么能保持其价值的根本原因。忽略，如今，美元作为债务的函数、以及美元对美元计价债务的比较稀缺性而保持其价值。在美元世界，一切都是信贷体系的功能。名义GDP从功能上各不相同信贷体系的规模和快速增长，而税收是名义DGP的衍生品。

为政府获取资金（税收和赤字开支）的机制都各不相同信贷体系，正是这种信用体系使得美元需要在当前的结构中发挥作用。

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